Perché Larry Fink di BlackRock vuole riconsiderare la pensione

Il capo di BlackRock vuole ripensare una bomba a orologeria fiscale

In qualità di presidente e amministratore delegato del colosso della gestione patrimoniale BlackRock, Larry Fink attira l’attenzione di aziende e governi, aiutando a guidare movimenti come le imprese socialmente guidate e la necessità per le aziende di combattere il cambiamento climatico.

Nella sua ultima lettera agli investitori, pubblicata martedì, Fink interviene su un nuovo argomento: l’incombente crisi pensionistica globale e cosa si può fare per affrontarla.

Il modo in cui viene gestita la pensione nel mondo deve cambiare, Fink scrive. Secondo la sua lettera, molti paesi raggiungeranno un punto critico di invecchiamento entro i prossimi 20 anni, ma la maggior parte delle persone non risparmia abbastanza per quando smetterà di lavorare.

Negli Stati Uniti in particolare, le persone vivono più a lungo, una tendenza che probabilmente aumenterà dato l’avvento di farmaci dimagranti come Wegovy, scrive Fink. Ma aggiunge che quattro americani su dieci non hanno 400 dollari di risparmi di emergenza, per non parlare di fondi pensionistici adeguati.

“L’America ha bisogno di uno sforzo organizzato e di alto livello per garantire che le generazioni future possano vivere i loro ultimi anni con dignità”, scrive, proprio come i CEO del settore tecnologico e Washington si sono uniti per sostenere la produzione statunitense di semiconduttori. Fink aggiunge di avere un buon punto di vista per il problema, dato che oltre la metà dei 10mila miliardi di dollari di asset di BlackRock sono destinati alla pensione.

Fink ha detto che voleva dare il via ad alcune conversazioni difficiliE ha offerto alcuni suggerimenti iniziali:

• Istituire sistemi pensionistici che coprano tutti i lavoratori, anche i lavoratori temporanei e part-time, come hanno fatto 20 stati;

• Incoraggiare più datori di lavoro a offrire incentivi come fondi integrativi e rendere più semplice il trasferimento dei risparmi 401 (k);

• Creare sistemi che consentano piani simili al 401(k) che forniscano flussi di reddito prevedibili simili a quelli pensionistici, per invertire quello che Fink ha definito un passaggio storico “dalla certezza finanziaria all’incertezza finanziaria”.

Fink solleva anche un’idea politicamente difficile: aumentare l’età pensionabile. L’Amministrazione della Previdenza Sociale ha affermato che entro il 2034 non sarà in grado di pagare tutti i benefici, osserva:

Nessuno dovrebbe lavorare più a lungo di quanto vorrebbe. Ma penso che sia un po’ folle che la nostra idea di ancoraggio per la giusta età pensionabile – 65 anni – abbia origine ai tempi dell’Impero Ottomano.

Fink ha anche difeso gli investimenti attenti al clima. La sua azienda è diventata un bersaglio per i conservatori che hanno abbracciato l’approccio noto come ESG. Ma il capo di BlackRock ha affermato che la transizione verso l’energia verde era inevitabile. «Si tratta di una forza enorme, di un importante trend economico guidato da nazioni che rappresentano il 90% del PIL mondiale», scrive. (Detto questo, ha affermato di aver smesso di usare il termine “ESG” a causa della sua tossicità politica.)

Sta abbracciando quello che chiama “pragmatismo energetico”. Ciò implica riconoscere la necessità di sicurezza energetica, che per molti paesi comporterà il ricorso agli idrocarburi per anni, insieme a fonti energetiche più pulite. “Nessuno sosterrà la decarbonizzazione se ciò significa rinunciare a riscaldare la propria casa in inverno o a rinfrescarla in estate”, ha scritto. «O se il costo per farlo è proibitivo.»

Fink ha aggiunto che BlackRock non ha sostenuto il disinvestimento dalle società energetiche tradizionali, in parte perché alcune di esse Sono investire in tecnologie verdi di prossima generazione, come la cattura del carbonio dall’aria.

ECCO COSA SUCCEDE

Gli Stati Uniti e la Gran Bretagna impongono sanzioni agli hacker cinesi d’élite. I paesi hanno accusato la principale agenzia di spionaggio di Pechino di aver inserito malware nelle principali infrastrutture americane, comprese le reti elettriche e i sistemi di difesa, e di aver rubato le liste elettorali di milioni di cittadini britannici. Le mosse rappresentano un’escalation del conflitto informatico tra le potenze occidentali e la Cina.

Secondo quanto riferito, Adam Neumann fa un’offerta formale per WeWork. Secondo il Wall Street Journal, l’ex amministratore delegato della società di co-working in bancarotta ha offerto più di 500 milioni di dollari per acquistare l’attività. Non è chiaro come Neumann finanzierà la proposta (Third Point, un hedge fund citato dai suoi avvocati come potenziale partner, non è coinvolto) o se il team di gestione di WeWork accetterà il suo approccio.

Viene respinta la causa degli X di Elon Musk contro un gruppo di ricerca. Un giudice federale ha respinto le affermazioni secondo cui il Centro per il contrasto dell’odio digitale, che ha pubblicato rapporti riscontrando un aumento dei discorsi di incitamento all’odio sulla piattaforma X da quando Musk ne ha preso il controllo, aveva violato i termini di servizio di X. La causa, ha detto il giudice, mirava a “punire gli imputati per il loro discorso”.

Crolla il Francis Scott Key Bridge di Baltimora. Non è stato immediatamente chiaro quanti veicoli fossero sul ponte quando una nave mercantile si è schiantata contro la struttura martedì mattina presto. Un funzionario della Casa Bianca ha detto a Bloomberg che non vi era alcuna indicazione di intenti nefasti.

I vincitori e i perdenti delle azioni Trump

La mania dei meme è tornata, e questa volta ha una svolta politica.

Gli investitori e i sostenitori di Donald Trump si stanno riversando nel Trump Media & Technology Group prima del suo primo giorno di contrattazioni, prolungando un torrido rally che ha rafforzato il patrimonio netto dell’ex presidente sulla carta di circa 4 miliardi di dollari.

Trump Media è la società madre della piattaforma di social media di Trump, Truth Social. Lunedì ha chiuso la sua fusione con una società di comodo quotata, Digital World Acquisition Corp., creando una sorta di procura per gli investitori per sostenere un’azienda di media digitali che porta il suo nome mentre si candida alla presidenza.

«Ad un certo livello, ho pensato che molti dei detentori di DWAC vedessero le azioni come qualcosa di simile a un’opzione call su MAGA», ha detto a DealBook Steve Sosnick, capo stratega di Interactive Brokers.

Il rally ha trasformato le finanze di Trump in un momento in cui il suo impero commerciale è minacciato da molteplici problemi legali. Il prezzo delle azioni della società in perdita nel suo ultimo giorno di negoziazione come DWAC è aumentato lunedì dopo che una corte d’appello di New York ha dato a Trump un’ancora di salvezza: ha ridotto l’obbligazione che deve pagare per proteggere i suoi interessi commerciali mentre fa appello a un caso di frode civile a $ 175 milioni.

Trump ha una grande voce in capitolo su ciò che accadrà dopo a Trump Media. Detiene una classe di azioni che gli conferisce almeno il 55% del potere di voto su alcune decisioni chiave del consiglio. Una domanda: Trump incasserebbe – per pagare le sue spese legali, per ricaricare il fondo di guerra della sua campagna o per incassare il suo ritorno – una volta scaduto il periodo di blocco a settembre? Oppure si appoggerebbe al consiglio per rinunciare al tradizionale periodo di blocco di sei mesi?

Il consiglio è pieno di lealisti, incluso suo figlio maggiore, Donald Trump Jr.; Devin Nunes, ex rappresentante repubblicano della California; e Linda McMahon e Robert Lighthizer, che hanno entrambi prestato servizio durante l’amministrazione Trump.

La prossima mossa di Trump potrebbe muovere il mercato. Detiene circa il 60% delle azioni di Trump Media. La vendita di tutta o parte di quella quota potrebbe silurare il titolo, lasciando in difficoltà la sua vasta fascia di investitori al dettaglio.

Anche se ciò attirasse l’attenzione delle autorità di regolamentazione, agli azionisti pro-Trump potrebbe non interessare. «Non riesco a ricordare nessuna azienda così guidata da fattori politici esterni, certamente non negli Stati Uniti», osserva Sosnick. “Quindi, anche se consentire una conclusione anticipata del lock-up sarebbe contrario agli interessi finanziari di molti azionisti, a loro potrebbe comunque non importare”.

Nel frattempo, le scommesse contro Trump si sono inasprite. I trader che hanno venduto allo scoperto le azioni di DWAC hanno accumulato perdite mark-to-market di circa 96 milioni di dollari quest’anno, ha detto a DealBook Ihor Dusaniwsky, amministratore delegato di S3 Partners, una società di dati. Il recente rally, ha detto, “li spremerà sicuramente” ulteriormente.

«Non esiste alcuna responsabilità su chi ha accesso ad esso e su come viene utilizzato.»

– Emma Shortis, ricercatrice senior in affari internazionali e di sicurezza presso l’Australia Institute, sul sistema Starlink di SpaceX. Un’indagine di Bloomberg ha riscontrato un robusto mercato nero di servizi per il sistema Internet via satellite nei paesi in cui il suo utilizzo non è autorizzato.

Cosa risolverebbe Boeing?

Alla fine la Boeing cedette. Il suo CEO, Dave Calhoun, sta progettando di andarsene. La notizia è arrivata quasi tre mesi dopo che un pannello aveva fatto esplodere un jet 737 Max e le compagnie aeree, i regolatori e gli investitori si erano in gran parte attaccati alla compagnia.

Ma un cambiamento di leadership basterà a rimettere in sesto il leader aerospaziale americano dopo anni di problemi?

Boeing spera che fare pulizia possa porre fine alla crisi. Lunedì la società ha dichiarato che Calhoun – che è subentrato nel 2020 dopo una diversa crisi di sicurezza e ha promesso di risanare l’azienda – se ne andrà entro la fine dell’anno. Il presidente della società, Larry Kellner, lascerà il consiglio di amministrazione a maggio una volta scaduto il suo mandato, e il suo direttore operativo, Stephanie Pope, sostituirà immediatamente Stan Deal, che va in pensione, a capo della divisione aerei commerciali.

Martedì gli investitori hanno fatto salire le azioni di Boeing, nonostante la società abbia perso quote di mercato a favore di un rivale, Airbus, negli ultimi anni.

Ma i suoi problemi sono profondi. Lina Khan, presidente della FTC, ha scritto recentemente sulla rivista Foreign Policy che la decisione di consentire alla Boeing di diventare un “campione nazionale de facto” acquistando la McDonnell Douglas nel 1997 è stata “catastrofica”.

L’accordo ha rallentato l’innovazione, con una spesa in ricerca e sviluppo costantemente inferiore a quella di Airbus. Gli ingegneri iniziarono a essere visti come “un costo, non una risorsa” e troppo lavoro veniva esternalizzato o inviato all’estero. La Boeing è diventata troppo grande per fallire e vulnerabile all’influenza straniera, ha detto.

I critici affermano che sono necessari cambiamenti fondamentali. Boeing dimostra “la maledizione della grandezza”, ha detto a DealBook Tim Wu, ex funzionario antitrust dell’amministrazione Biden e ora alla Columbia Law School.

Le carenze di Boeing sono simili alle preoccupazioni di monopolio nel settore Big Tech e delle telecomunicazioni, e le autorità di regolamentazione dovrebbero prendere in considerazione una rottura, ha aggiunto, indicando la scissione di AT&T nel 1984 come precedente. “Mi chiedo se la Boeing lo farebbe da sola alla luce delle sue inefficienze”, ha detto Wu.

Gli Stati Uniti dipendono ancora fortemente dalla Boeing. Più di un terzo dei ricavi dell’azienda proviene da contratti governativi, ha detto a DealBook Richard Loeb, esperto di diritto contrattuale governativo ed ex funzionario governativo. «Sono un fornitore esclusivo», ha detto.

Una relazione così profonda è problematica, a causa dell’eccessivo controllo ceduto all’azienda in decenni di deregolamentazione.

Qual è il prossimo? Una volta Pope era considerato l’erede di Calhoun, ma ora gli analisti dicono che la società potrebbe aver bisogno di guardare all’esterno. La General Electric, l’ex datore di lavoro di Calhoun che ha subito la scissione, potrebbe essere un modello.

LA LETTURA VELOCE

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• L’exchange di criptovalute in bancarotta FTX ha accettato di vendere la maggior parte della sua partecipazione in Anthropic, la start-up di intelligenza artificiale, per 884 milioni di dollari a diversi acquirenti, tra cui un investitore di Abu Dhabi. (WSJ)

• Il produttore di veicoli elettrici Fisker ha affermato che le trattative per un investimento da parte di un altro produttore sono terminate, mettendo in dubbio il suo futuro. Nel frattempo, le azioni di un rivale, Lucid, sono balzate dopo che un’affiliata del fondo sovrano dell’Arabia Saudita ha accettato un altro investimento di 1 miliardo di dollari. (Bloomberg)

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