Septiembre fue un mes crucial para el Banco Central Europeo (BCE), marcado por una reunión que derivó en importantes ajustes en los tipos de interés. El 18 de septiembre el BCE modificó dos de sus tres índices de referencia, intentando hacer más efectiva su política monetaria, con un enfoque renovado facilidad de almacenamiento.
La facilidad de almacenamiento cobra cobra protagonismo
La facilidad de depósito, mucho menos apreciada, ha adquirido un papel central en la configuración del mercado monetario. Este cambio es significativo porque, a pesar de ser un concepto técnico, ha empleado una carta esencial en la transmisión de la política monetaria a la economía real.
¿Por qué es esto importante?
- Ajuste de tipos: Al reducir la diferencia entre la facilidad de depósito y los otros tipos (facilidad de crédito marginal y tipo de refinanciación), el BCE pretende incentivar a los bancos a prestarse entre sí, mejorando así la liquidez del sistema.
- Influencia en el mercado: La facilidad de depósito se ha convertido en la referencia más relevante del Euribor, el tipo de interés que afecta a muchos préstamos en la eurozona.
Comprender los tipos de interés del BCE
El BCE utiliza tres tipos de claves de tipos de interés:
- Línea de crédito marginal: Cómo pagan los bancos al BCE por el dinero prestado.
- Tipo de refinanciación: Principal tipo que media en el coste del crédito para los bancos.
- Fácil almacenamiento: Me interesa que el BCE pague a los bancos a través del dinero depositado en el banco central.
La dinámica entre estos tipos es fundamental para comprender cómo el BCE influye en la economía, regulando el coste del crédito y, en última instancia, la inflación.
Una respuesta a la política monetaria
Desde 2015, el BCE ha estado en una lucha constante contra la débil inflación. Con la implementación de programas como el Flexibilidad cuantitativa (QE), la facilidad de depósito es de gran importancia ya que los bancos optan por prestarse entre sí y a los precios más bajos.
Cambio de clave el 18 de septiembre
- Reducción del diferencial: El tipo de refinanciación se adapta a la facilidad de depósito, buscando que los bancos quieran confiar en el BCE para sus necesidades de liquidez.
- Objetivo: Incentivar a los bancos a operar más activamente con el BCE, facilitando el crédito en el mercado.
Este cambio en la política del BCE representa un esfuerzo deliberado por recuperar el control sobre los activos de interés en un entorno de tipos de cambio líquidos. Tras dejar la facilidad de depósito en el centro, el BCE no sólo busca estabilizar el mercado monetario, sino que también sienta las bases para una inflación más controlada y un crecimiento económico sostenido en la eurozona.